如何用多重確認原則找到好公司?

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面對一個需要判斷的對象時,如果我們得到一個大概率的證據,並不能立即下結論。但是,如果得到幾個大概率的證據,都指向同一方向,那麼我們幾乎可以肯定這方面特質的存在。





在進行各種判斷時,我們經常會講,要找好的東西。比如,投資者要買好公司,不要買壞公司,和人交往要找好人不要找壞人,乃至於出去吃飯要找好餐廳等等。



問題是,什麼是好公司?怎麼判斷一傢公司是好還是不好?怎麼判斷一個人是不是靠譜?怎麼判斷一個商傢到底好不好?要知道,這個世界上的信息錯綜復雜,而幾乎所有對象都會宣稱自己是好的(直接說自己是壞的少之又少,真說自己壞的,又還不一定壞)。由於得到的信息往往不完整,不一定真實,不一定全面,因此判斷一個對象到底“好不好”,也就變得非常困難。



在這時候,利用“多重確認原則”就變得非常有益。



所謂“多重確認原則”就是說,在面對一個需要判斷的對象時,如果我們得到一個大概率的證據,如何申請註冊商標台中我們並不能立即下結論。但是,如果我們得到幾個大概率的證據,都指向同一個方向,那麼我們幾乎可以肯定這個方面特質的存在。



舉例來說,在我們分析公司的財務報表時,如果發現一傢公司銷售收入下降,這確實不是一件好事,但卻不一定證明這傢公司從此一蹶不振,也有可能是管理層主動調整瞭經營策略。

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但是,如果我們同時又發現這傢公司現金流惡化、員工流失、管理層頻頻發表不切實際的媒體聲明,甚至我們自己都開始感覺到公司產品不合潮流、性能又差價格又貴,那麼這傢公司陷入困境的概率,就會非常之大。

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再比如說,我們看一個基金,如果一兩年裡業績持續跑輸市場,那麼有可能是這個基金的管理者水平差,但也有可能是市場的風向正好不合適。要知道,正所謂天有不測風雲,不要說一兩年,有時候連續三四年跑輸市場,也不一定就是基金管理人水平差,也可能是市場持續偏離的時間特別特別長。



但是,如果我們同時看到,這個基金持續大幅度調倉、市場熱點在那裡就慢半拍追進去、再慢半拍虧錢出來、投資風格很不穩定、基金經理頻繁更換、基金定期報告對市場的判斷人雲亦雲、基金售後人員對投資者的問題無法做出有效回答,那麼這幾個大概率的事件,往往就會指向一個水平欠佳的基金。



再以中國古人流傳下來的相人智慧而言,看一個人的方法,有三個籠統的方面,聽他講話、看他做事、考察他的朋友。



如果一個人言辭不當,那不一定是個壞人,可能隻是不會講話而已。如果一個人做事不行,也許隻是手笨、行動能力差、甚至最近運氣特別背。如果一個人周圍朋友不上檔次,那也可能是他不好交朋友,或者恰巧緣分不對而已。但是如果一個人談吐也亂七八糟、做事也不靠譜、朋友圈裡也沒幾個好人,那麼這個人是一個優秀人才的概率,就非常之小瞭。



就算我們晚餐找個餐廳吃飯,也可以用到這種“多重確認原則”。比如,客人少的餐廳不一定差,可能是市口不佳;服務員態度一般,也可能是國營老字號就是比較傲氣;擺設陳舊,也可能是年頭老瞭,陳設自然就有破損。但是,如果一傢餐廳客人又少、服務員又愛答不理、擺設又破舊,那麼這傢餐廳是一傢好餐廳的概率,也就微乎其微。



不過話說回來,應用這種“多重確認原則”,畢竟隻是從概率上進行大致推算,偶爾也有失手的時候。



這裡面最好的例子,就是在春秋時代的管仲,成名後曾經嘆道:“吾始困時,嘗與鮑叔賈,分財利多自與,鮑叔不以我為貪,知我貧也。吾嘗為鮑叔謀事而更窮困,鮑叔不以我為愚,知時有利不利也。吾嘗三仕三見逐於君,鮑叔不以我為不肖,知我不遭時也。吾嘗三戰三走,鮑叔不以我怯,知我有老母也。公子糾敗,召忽死之,吾幽囚受辱,鮑叔不以我為無恥,知我不羞小節而恥功名不顯於天下也。”



也就是說,管仲早年和鮑叔牙交往,曾經多占金錢,做砸事情,三次被老板趕走,又三次打仗逃跑,還不守氣節投降受辱,結果鮑叔牙仍然認為管仲是天下難得的人才,舉薦給齊桓公薑小白,終使齊國成為天下霸主。這要按“多重確認原則”,管仲早該被認為是爛人一個。怪不得管仲得志後感嘆:“生我者父母,生我者鮑子也。”



不過話說回來,天下優秀如管仲者,並沒有幾個人。在絕大多數時候,“多重確認原則”仍然是一種從大概率上來說,高效率的判斷工具。正所謂“應用之妙,存乎一心”,任何方法,不論是判斷的原則,還是規律的挖掘,乃至大數據的分析,畢竟都隻是一種工具。判斷的至高境界,仍然需要依靠最優秀的人才,才能夠達到。

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(作者系信達證券首席策略分析師、研發中心執行總監)

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